富豪胡雪岩的财产到底多少？ 胡雪岩是怎样赚钱的？
彼岸花开 2016-08-18
胡雪岩
胡雪岩的资产到底多少
高调的背后，如果不是因富而狂，则完全可能是一种包装——其实他并没这么富，却故意显得这么富，以增强市场对他的信心——在当代诸多的融资大案中，我们已经对此类自我包装的“富豪”并不陌生。
如果胡雪岩的生丝投资不到1000万两，而且损失并不很大，却因此拖垮了“胡财神”的资金链，那么，胡雪岩的财富实力绝对值得怀疑。
一般的野史，基本认定胡雪岩的个人财富为2000万两左右，如费行简的《近代名人小传》认为：“（胡雪岩）私财亦二千万。”这一数据，也被当代不少胡雪岩研究者和崇拜者所接受。
根据购买力推算，1两白银约相当于现今的200元人民币，也就是说，胡雪岩的家产总价值约为40亿元人民币。按照2010年胡润百富榜的标准，胡雪岩可以排在344名，只有首富宗庆后800亿元的1/20。这当然离“首富”还很遥远，但“富豪”二字可以说是板上钉钉的。
最为关键的是，胡雪岩为人极为高调，即便在媒体并不发达的当时，也已成为几乎家喻户晓的明星级人物。《一叶轩漫笔》说他“富可敌国，资产半天下。”汪康年的《庄谐选录》说他“富坍封君，为近今数十年所罕见。”
有关他豪奢的各种段子，一直广为流行。李宝嘉的《南亭笔记》记载，胡雪岩有次经过一家成衣铺，看到有个姑娘倚门而立，颇苗条，就多看了几眼，被姑娘察觉，关门入内。这令胡雪岩大怒，就派人去提亲，要纳之为妾。姑娘的父亲起初不肯，但当胡雪岩的价开到“七千元”（此处应为银元，1银元约相当于0.7两白银）时，就同意了。成亲之夜，胡雪岩送完宾客后，入洞房，“开樽独饮，醉后令女裸卧于床”，并命仆人拿着蜡烛在旁照亮，“回环审视”，然后大笑道：“汝前日不使我看，今竟何如？”笑完就走了。次日，胡雪岩派人告诉新娘：“房中所有悉将去，可改嫁他人。”结果，这个只被看了一夜的姑娘，获得了“二万余金”，“遂成巨富”。
同书也记载说，胡雪岩为了重赏演戏者，“命以筐盛银千两，倾之如雨，数十年来无有能继其后者”，甚至胡家的“司机”（舆夫），也是“相随既久，亦拥巨资，舆夫有家，兼蓄婢仆，入夜舆夫返，则呼曰‘老爷回来了，快些烧汤洗脚’”。
此类传闻，真假并不重要，关键是胡为何如此高调露富，莫非他不知道韬晦藏富之道及枪打出头鸟的风险？这种高调的背后，如果不是因富而狂，则完全可能是一种包装——其实他并没这么富，却故意显得这么富，以增强市场对他的信心——在当代诸多的融资大案中，我们已经对此类自我包装的“富豪”并不陌生。
胡雪岩如何赚钱
就算假设胡雪岩的个人财产果然是2000万两，他又是如何挣得的？
这方面的史料，同样极度匮乏，于是，野史中就只好拼命猜想。《异辞录》甚至认为，胡雪岩的第一桶金来自太平天国战乱中操纵银价：“江南大营围寇于金陵，江浙遍处不安，道路阻滞，光墉（胡雪岩）于其间操奇赢，使银价旦夕轻重，遂以致富。”这种“倒汇”行为，当然能赚钱，但不可能致富。
我们可以确定的是，胡雪岩的生意分为两大类，一是“特种”生意，没有特殊关系做不到的，比如为政府采购军火、机器、筹措外资贷款等；二是“正常”生意，比如生丝、大米等大宗商品的倒卖，或者钱庄、当铺等金融行业。这些生意中，唯一能查到足够多确切史料的，是胡雪岩过手的大清国对外借款。
胡雪岩的主要靠山，是左宗棠，胡其实是左的“财政部长”。左宗棠受命西征新疆，因为军费无着落，在胡雪岩的策划下，左宗棠说服了中央，从外资银行贷款，总共借了6次，总额为1595万两，史称“西征借款”，全部由胡雪岩经手。
当时，国际市场上的借款利率，一般为年息三厘（3%），很少超出五厘（5%）。但是，6笔“西征借款”，最低的年息9.75%，最高的居然达到了18%，超出资本市场行情的2~6倍。这其中，多笔借款并非银行直接贷款，而是由承贷银行发行债券，从包括上海在内的金融市场融资而得。其中一些资金，其实还是中国的“内资”，只是通过外资银行转了一道，银行用自己的信用对债券做了担保，自然要加收部分费用在内。
在西征借款中，外资银行实际收取的年利率为8%~10%，银行在其中的获利空间已经相当大。而报给大清国中央的利率，远比这还要高，这就是胡雪岩在左宗棠默许甚至合伙下所加的“帽子”（浮报）。
根据左宗棠的奏稿，及相关资料，胡雪岩在6次西征借款中的利率浮报情况见下表。
从这份表中可以看出，利率浮报最多时，居然高达本金的10%，比外资银行收取的8%还要高。而浮报利息金额最大的是第四次贷款，虽然年利率只浮报了5%，但因为贷款本金高达500万两、年限高达7年，总的浮报金额高达175万两。
吊诡的是，胡雪岩的这种浮报居然是在左宗棠的保驾护航下半公开进行的。以1877年的第四次贷款为例，汇丰银行索取的年利率为一分（10%），左宗棠已经报给了中央，但随后改口，说是月息一分（原折如此，但似乎应是月息一厘1%）、年息一分二厘（12%），这就多出了2%。随即，左宗棠再度改口，说考虑到外币与银两之间的兑换风险，如果要“包认实银”（借银还银，而非借银还金），外方还要每月加息，通算下来，月息就成了1.25%，折合年息为15%，如果是闰年的话，年息就是16。25%。而汇丰银行虽然实际收取年息10%，但其发行债券后，实际年息是8%，银行赚了2个点。8%的高利率，也令这批债券成为金融市场的抢手产品，香港投资人超额认购，认购数超出了配额的17倍，伦敦市场的配额发行完毕后，没几天就开始猛涨。根据英文的《北华捷报》在1879年2月28日报道说，当年的汇丰银行股东大会上，汇丰董事长坦陈：在损益计算书里，“从1877年中国借款中所得的好处是很可观的。”2%的毛利空间，足以让规模如此巨大的汇丰银行兴奋，而胡雪岩一口气就赚了5%的净利润，令银行自叹不如。
1879年，时任中国驻英公使的曾纪泽，在日记中痛斥胡雪岩：“奸商谋利，病民蠹国，虽籍没其资财，科以汉奸之罪，殆不为枉。”
刘坤一看不下去，曾致书左宗棠说：“此间认借洋款，自不能不照胡道（胡雪岩）办理，以期妥速。然每百万利银至二十四万之多，所耗不赀，我中堂想亦万不得已而偶一为之也。”令刘坤一郁闷的是，左宗棠并非“偶一为之”，而是连借6次，最后两次借款时，新疆的军事行动已经停止，本无必要以如此高的成本获得资金，但还是照借不误。其中内幕，不能不令人遐思无限。
将6次“西征借款”汇总可得，落入胡雪岩个人腰包的浮报利息款高达288.33万两，与外资银行实际收取的总利息748.47万两相比，胡雪岩的所得相当于外资银行所得的38.52%。这实际上是胡雪岩从国库中搜刮而得，而这种“生意”对于胡雪岩来说，简直是无本生意。
胡雪岩在其中还有一笔收入，那就是外资银行支付给他的“佣金”。根据国内学者的研究，这笔佣金可能是外资银行实得利息的1/3，也即249.49万两。如果加上这笔收入，则胡雪岩实际所得为537.82万两，超过外资银行的实得利息498.98万两。
如果只计算胡雪岩浮报所得的利息收入288.33万两，其在胡氏传说中的2000万家产中，就占到了14.42%；如果将胡雪岩完全可能获得的台面上的佣金也加入，则在其家产中，“西征借款”的贡献率高达26.89%。只因手中有权，转转手就能赚到比银行还多的大钱，这是后世绝大多数崇拜者们望尘莫及的。
靠权力吃贷款差额和佣金之外，胡雪岩的另一大支柱产业金融业，其依托的也是权力带来的低成本公款存款。《异辞录》说他“藉官款周转，开设钱庄，其子店遍布于南北，富名震乎内外。官商寄顿钱财，动辄巨万，尤足壮其声势……国库收支有时常通有无，颇以为缓急之计。”包括高达1595万两的“西征借款”在内的各种公款，都是从外资银行的账号或者政府的财政账号上，直接划到阜康钱庄，然后由胡雪岩进行调度、分配、使用，其间有足够的时间进行腾移挪用，成为胡雪岩低成本甚至免费的资金库。
虽然没有确切的数据，说明在胡雪岩的财富中，钱庄生意的贡献率究竟有多大，但可以肯定的是，钱庄是胡雪岩“正常”生意中的支柱产业。此项与外资贷款的差额和佣金结合，基本可以认定，构成胡雪岩财富基础的，其实没有一件是“正常”生意——与其说他经营商业，不如说他经营权力。
