包玉刚与李嘉诚的商战 包玉刚和李嘉诚谁更厉害？
山南慕北 2016-06-27
上世纪70年代的香港，曾有人断言：谁拥有了九龙仓，谁就掌握了香港绝大部分的货物装卸、储运和过海轮渡。此言的确不虚，当时九龙仓的产业包括九龙尖沙咀、新界、港岛上的大部分码头、仓库，还拥有酒店、大厦、有轨电车等优质产业。九龙仓的资源丰厚程度，在当时，让港岛所有商贾垂涎欲滴。江河日下怡和系已逾百年历史的“九龙仓”，本是一家彻头彻尾的英资企业，由凯瑟克家族的“保罗?渣打”爵士在1886年创立，资本结构上又隶属香港四大洋行之首的“怡和系”，与香港置地并称为“怡和双翼”。怡和的掌门人同时又兼任九龙仓董事局，可见九龙仓在怡和系的举足轻重。然而，作为英资的怡和系对中国府却心存芥蒂，在“九七过渡”问题上始终抱有悲观态度，改而努力开拓海外市场，在香港的势力范围日渐衰微。到1976年12月底，怡和只持有约5%的九龙仓股份，和3%的香港置地股份，达到历史最低比率。在怡和系的执掌下，九龙仓虽先后建有海港城、海洋中心大厦等著名物业，但在经营方式上却不足称道。他们固守着用自有资金兴建楼宇的理念，只租不售，造成资金回流缓慢，使得集团陷入财危机。为解危机，大量出售债券套取现金，又使得集团债台高筑，信誉下降，股票贬值，将自己一步步逼向绝境。然而，另有华商才俊却看中了九龙仓的前景…… 当时，与港岛中区隔海相望的尖沙咀正在成为香港的旅游商业区，火车总站东迁后，九龙仓把货运业务迁到葵涌和半岛西，腾出来的地皮可用于发展商业大厦。李嘉(李嘉博客,李嘉新闻,李嘉说吧)诚曾赞叹：九龙仓的创始人以如此低廉的价格获得这块风水宝地，如今水涨船高，身价百倍……这为日后李超人掀起九龙仓股票收购战役，埋下了伏笔。早年，九龙仓货仓迁出的旧址将成为九龙地王，而九龙仓股票却被一直被市面低估，若合理开发前景必定辉煌。嗅觉灵敏的李超人当然也看在眼里……
起初，李嘉诚一直以香港置地为竞争对手，后来九龙仓却引发他更大的胃口。1977年12月中旬，敏感的财经评论家对九龙仓进行分析，以《九龙仓业务开始蜕变》为题，指出九龙仓集团如能充分利用其土地资源，未来10年可以出现年增长20%的良好势头。该评论家还预测时价13.5元的九龙仓股，将是1978年的热门股。这位评论家与李嘉诚在九龙仓的问题上英雄所见略同，不过一个在明处大造舆论，一个在暗处大量吸纳九龙仓的股票。李嘉诚曾多次构想，若由他主持九龙仓旧址的地产开发，绝不至于陷于如此困境。实际上，李嘉诚真正发迹靠的就是地产股市，他之所以看好九龙仓的股票，正是因为该集团不善经营造成股价偏低。精于地产股票的李嘉诚算过一笔细账：1977年年末和1978年年初，九龙仓股市价在13-14港元之间。九龙仓发行股票不到1亿股，就是说它的股票总市值还不到14亿港元。九龙仓处于九龙最繁华的黄金地段，按当时同一地区地拍卖落槌价，每平方英尺以6000-7000港元计算，九仓股票的实际价值应为每股50港元。九龙仓旧址地盘若加以合理发展，价值更是不菲，即使以高于时价的5倍价钱买下九仓股也是合算的。经过充分论证之后，李嘉诚不动声色，买下约2000万股散户持有的九仓股。这个数目，无论对李嘉诚还是对怡和系，都是一个敏感而关键的界限。李嘉诚从不打无准备之仗，他通过智囊了解到，一贯被称为怡和两翼的九龙仓和香港置地在控股结构上并非平等关系，怡和控股置地，置地控股九龙仓，香港置地实际拥有九龙仓不到20%的股权。经过测算，李嘉诚持有的九龙仓股份约占到九龙仓总股数的20%，这意味着，目前九龙仓的最大股东将不是怡和系的凯瑟克家族，而是李嘉诚。这为李嘉诚进而购得九龙仓，与怡和在股市公开较量铺平了道路。购得九龙仓，无疑使李嘉诚的老对手香港置地断臂折翼。
当时，那位料事如神的财经评论家的言论并未引起人们的关注。李嘉诚吸纳九龙仓股，是采取分散户头暗购的方式进行。九龙仓成交额开始骤升，引起证券分析员的关注，嗅觉敏锐的职业炒家介入，一时间，大户小户纷纷出马，加上股市流言四起，到1978年3月，九龙仓股价急速窜到每股46元的历史最高水平。“这已和九龙仓每股实际估值相当接近了。”李嘉诚暗想。这时候，李嘉诚持有的九龙仓还不满2000万股，他不得不等股价回落，以稍低的价格将九龙仓增至20%的水平。按照《公司法》，股东对公司的绝对控制权，是其控有的股份在50%以上。否则被收购方反收购，会使收购方的计划前功尽弃。现在九仓股票的股价已被炒高，要想增购到51%的水平，非李嘉诚的财力所能及。入主九龙仓董事局的路程，对李嘉诚来说还十分艰巨。转瞬间，九龙仓的老板已经在布置反收购，到市面上高价收购散户所持的九龙仓股，以增强其对九龙仓的控股能力。实际上，怡和的现金储备也不足以增购到绝对安全的水平，慌忙之中，向香港第一财团英资“汇丰银行”求救。据说汇丰掌门人沈弼亲自出马斡旋，奉劝李嘉诚放弃收购九龙仓。李嘉诚审时度势，认为不宜同时树立怡和、汇丰两个强敌，日后长江实业的发展，还期望获得汇丰的支持。即便不从长计谋，就谈眼下，如果扫了汇丰的面子，汇丰必定贷款支持怡和，收购九龙仓将会是一场黄粱美梦。权衡之下，李嘉诚最终答应沈弼停止收购。此时，李嘉诚已收购到近2000万股。是否是九龙仓最大股东，李自己也摸不清楚，因为怡和一方尚未透露增购后的持股数。当然，这只是当时股市风传的一则“小道新闻”。事后曾有记者询问汇丰斡旋是否属实，李嘉诚与沈弼均矢口否认。然而，骤雨初歇狂风又至，另一位重量级人物加入了战局。
包爵士欲夺
李超人停止收购，包爵士闻风而动。结果是李嘉诚成全船王，随后引发轰动一时的九龙仓战役。李嘉诚退出了收购，引来八方强(方强博客,方强新闻,方强说吧)手介入角逐，其中一位，就是赫赫有名的包玉刚。20世纪80年代中期，李嘉诚坐上香港首席富豪的宝座，可在当时，李嘉诚论实力和声誉都还比不上包爵士。据1977年吉普逊船舶经纪公司的记录，世界十大船王排座次，包玉刚稳坐第一把交椅。
包玉刚起念减船登陆，并非一时冲动。1973年的石油危机，促使英国开发北海油田，美国重新开发本土油田，同时，亚洲拉美都有油田相继投入开采。这样，世界对中东石油的依赖将减少，到20世纪70年代后期，越来越多的油轮闲置。油轮是包氏船队的主力，包氏从油轮闲置，联想到世界性的造船热，预示一场空前的航运低潮将会来临。“先知先觉”的包氏准备套取现金投资新产业，他瞄准的产业正是香港百业中前景最诱人的房地产。李嘉诚虽然不清楚包玉刚吸纳九龙仓股是作为一般性的长期投资，还是有意控得九龙仓?但他可以肯定包玉刚对九龙仓会感兴趣。九龙仓码头迁址，新建的码头气势更宏伟、设备更现代化。执世界航运业之牛耳的船王包玉刚，何尝不愿拥有与其航运相配套的业务。在华人商界，论实力，论与银行业的关系，能与怡和抗衡的，非包玉刚莫属。李嘉诚权衡得失，已胸有成竹，决定把球踢给包玉刚，预料包玉刚得球后会奋力直捣龙门。于是，就有了接下来这场香港商界史上最著名的秘会。
两巨头密斟
1978年8月底的一天下午，两位华商俊杰在中环的文华酒店一间幽静的雅阁会晤。一位是具有学者风范的未来地王李嘉诚，另一位是洋溢着海派作风的登陆船王包玉刚。极具讽刺意味的是，文华酒店正是怡和旗下产业，然而现在，两位华商俊杰却坐在怡和的酒店里密谋起“怡和之翼”九龙仓的前途命运。李嘉诚秘密约见包玉刚，包猜想他一定有要事相商，在当时他们二人的私交并不甚密。包玉刚欲减船登陆，苦于无门，当他将目标瞄准九龙仓却发现李嘉诚已捷足先登。九龙仓对包氏来说，实在至关重要，它的码头货仓有利他发展海上航运;它的地盘物业，可供他在陆地大展拳脚。在《世界船王—包玉刚传》一书中记叙道“经过简短的寒暄，李嘉诚即开门见山地表达了想把手中拥有的九龙仓1000万股转让给包玉刚的意思。转让?包玉刚想，天上没有掉下来的好事。包玉刚低头稍加思索，便悟出了李嘉诚的精明之处。李嘉诚很清楚包玉刚的情况，知道他需要什么。用包玉刚所需要的来换取自己所需要的，这一‘转让’，可真是一家便宜两家的好事。” 对包玉刚而言，可以从李嘉诚手中接受九龙仓1000万股，再加上他原来所拥有的部分股票，已经可以与怡和洋行进行公开竞购。如果收购成功，他就可以稳稳地控制资产雄厚的九龙仓。而对李嘉诚来说，他以10~30元的市价买了九龙仓股票而以30多元脱手给包玉刚，一下子就获利数千万元。更为重要的是，他可以通过包玉刚搭桥，从汇丰银行那里承接和记黄埔的股票9000万股，一旦达到目的，和记黄埔的董事会则非李嘉诚莫属。这真是只有李嘉诚这样的脑袋才想得出来的主意!包玉刚在心里不禁暗暗佩服这位比自己小但精明过人的地产界新贵。没有太多的解释，没有冗长的说明，更没有喋喋不休的讨价还价，两个同样精明的人一拍即合，秘密地订下了一个同样精明的协议：李嘉诚把手中的1000万股九龙仓股票以三亿多的价钱，转让给包玉刚。包玉刚协助李嘉诚从汇丰银行承接和记黄埔的9000万股股票。” 一个决定两家英资企业命运的历史性协议，在华商两强低声细语中顺利达成。最终结果是，他们都如愿以偿坐上了英资洋行头把交椅的宝座。
船王负创取胜，置地含笑断腕
1978年9月5日，包玉刚正式宣布他本人及家族已购入20%左右九龙仓股票。怡和与九龙仓不得不吸收包玉刚和其二女婿吴光正加入九龙仓董事局。(按照《公司法》，持股16%的股东即可成为当然董事)。包玉刚初战告捷，李嘉诚功不可没。之后，李嘉诚又继续将手头剩余的九龙仓股转让给包玉刚，据多份报章估计，李嘉诚在一进一出之间，获纯利五千九百多万港元。怡和那边，九龙仓董事局纽璧坚视包氏父婿这两位新任董事为眼中钉、肉中刺。他们曾多次发生摩擦，包玉刚则不断暗中吸纳九龙仓股，使其控有的股权增至30%，大大超过九龙仓的控股公司香港置地，身兼三家公司的纽璧坚大为惊惶：包玉刚吞并九龙仓之意“昭然若揭”。1980年6月中旬大战终于暴发。趁包玉刚赴欧参加会议之际，纽璧坚突发袭击，正式挑起九龙仓大战。部署香港置地采取换股之法，试图将其持股权增至49%。具体做法是将价值100元的置地股换取市价77元的九龙仓股。条件十分诱人，股民蜂拥而至。若香港置地控得49%的股权，包氏是无论如何也购不满51%的绝对股权，香港置地只需再踏半步，即可击碎包玉刚的“吞并美梦”。电光石光间，包玉刚闻讯急忙返港部署反收购。他首先获得汇丰银行的22亿港元贷款保证，紧接着召开紧急会议，决定以105元的现金吸收散户手中九龙仓，目标也是49%。105元的现金，比被九龙仓股票抬高了的价值100元的置地股更加诱人。星期一开市不到2小时，包玉刚一下子付出21亿现金购足2000万股，使控股权达到49%，获得了这场战役的决胜权。纽璧坚见大势已去，索性将香港置地控有的九龙仓1000多万股转让给包玉刚，香港置地套现获利7亿多港元，至此，包玉刚在九龙仓的控股量已超越绝对多数。包玉刚成功夺得九龙仓，但也付出了沉重的代价，故有人称“船王负创取胜，置地含笑断腕”。
这场被后来奉为传奇的“联手”，直接导演九龙仓从一家英资巨擘变为船王的家族企业，又间接促成了李超人成功吞并另一家英资巨擘“和记黄浦”，使得英资在香港的势力格局渐成溃败之势。仅从这一点而言，“九龙仓一役”可谓香港经济史上浓墨重彩的一笔。
后包玉刚时代：联手老友逐鹿内地
船王的远见卓识，两年后便充分显现出来。包玉刚入主九龙仓之后实现了减船登陆，从而避免了空前的船灾。香港另两位船王董浩云与赵从衍，因迟缓，陷入濒临破产的灭顶之灾。 饶有趣味的是，包玉刚入主九龙仓一年后，与其“死对头”香港置地就成为了合作伙伴。这两家公司又邀请李嘉诚的长实加盟，三家合资成立了一家地产发展公司，项目是九龙仓尖沙咀地块的新港中心物业，被传为香港商界的一段佳话。
90年代初，包玉刚辞世，二女婿吴光正全面接管家族业务。作为新一代华商，吴光正驱动九龙仓向多元化产业的纵深进发，其中地产业务更是蒸蒸日上，成为整个集团的产业核心，与日后崛起的新鸿基、新世界、和黄地产并称为香港四大地产公司。坐落于铜锣湾的“时代广场”，是吴光正时期九龙仓的标志性产物，在荣获“全港十大观光景点”之后，更升格为九龙仓旗下的核心品牌。不久，九龙仓利用“时代广场”的影响力全面登陆中国内地，成功地在几大核心城市落地，包括北京首都时代广场、大上海时代广场、重庆时代广场、武汉时代广场、大连时代广场以及成都的天府时代广场，扩张势头惊人。
无巧不成书。九龙仓在内地的扩张手法与其“老友”和记黄埔似有诸多默契，一度被传为“两大港资联手做局炒高内地楼市”。舆论举出大量实例，例如：双方在重庆解放碑板块、成都外城南板块，都将这种默契演绎到极致，联手推高城市地价，并最终获得双赢。他们在进入各个城市的时间节点上，甚至是在拍卖市场的竞价策略上，都在印证这对港资“世交”数十年来的微妙关系。九龙仓在内地市场上的突然加速，似与吴光正近年来的角色转换存在某种联系。香港回归前夕，吴光正理想高涨，高调参与首届特首角逐，虽最终告负，但却任下特区府多项公职。近年来，吴光正放弃治理想，重新执掌家族产业，此后九龙仓在内地市场的扩张步伐便陡然加剧，以近乎疯狂的价格前后圈地内陆各大城市。在成都和重庆分别以70多亿的天价拍下两幅优质地块，令内地业界一片哗然，与三大夙敌逐鹿内地的竞赛渐呈愈演愈烈之势。
